O que aconteceu
Um novo estudo do Banco de Compensações Internacionais (BIS) revela que stablecoins lastreadas em dólar estão criando uma forma inovadora de “dolarização digital”, que parece estar pouco afetada pelos controles de capital, especialmente em mercados emergentes.
A pesquisa indica que os governos podem ter menos capacidade de limitar a adoção de stablecoins em comparação com os depósitos bancários tradicionais em moeda estrangeira.
Por que isso importa
Os pesquisadores analisaram depósitos em moeda estrangeira e fluxos de stablecoins atreladas ao dólar em mais de 130 economias, constatando que ambos tendem a aumentar durante períodos de estresse macroeconômico. No entanto, os fluxos de stablecoins mostraram pouca resposta aos controles de capital ou outras restrições cambiais.
Impacto na Soberania Monetária
As stablecoins têm o potencial de minar a soberania monetária ao permitir que famílias e empresas façam transações em dólares fora do sistema bancário, especialmente em mercados emergentes com moedas fracas ou acesso limitado a serviços financeiros confiáveis.
Regulamentação Necessária
Apesar dos riscos, o estudo não encontrou evidências significativas de que a dolarização de depósitos enfraqueça a transmissão da política monetária. Contudo, países com maiores depósitos em moeda estrangeira enfrentam um risco ligeiramente maior de inflação elevada. O BIS sugere que os formuladores de políticas podem precisar de novas ferramentas para gerenciar a estabilidade financeira à medida que as stablecoins se tornam mais comuns.
Crescimento das Stablecoins em Mercados Emergentes
A adoção de stablecoins como ferramenta de pagamento está crescendo rapidamente em várias economias emergentes. Um estudo recente do Fundo Monetário Internacional (FMI) sobre a Nigéria revelou que famílias e pequenas empresas estão utilizando stablecoins atreladas ao dólar para pagamentos transfronteiriços e remessas, especialmente em um cenário de inflação e desvalorização da moeda.
Além disso, a Bitso Business, braço de pagamentos da exchange de criptomoedas Bitso, reportou um aumento de 81% no volume de pagamentos com stablecoins no primeiro semestre de 2026. O valor de mercado das stablecoins também disparou, alcançando cerca de $309,7 bilhões, um crescimento significativo em relação aos $260 bilhões do ano anterior.
