O que está acontecendo?
Os projetos de criptomoedas estão gastando centenas de milhões de dólares para recomprar seus próprios tokens. Em 2026, o total já alcançou cerca de $640 milhões, um aumento de 17% em relação ao ano anterior, e muito superior aos $366 mil gastos em 2024. Com Hyperliquid e Pump.fun representando quase 90% desse gasto, a prática de buybacks está se tornando uma nova tendência no universo cripto.
Por que isso importa?
Os buybacks podem criar demanda por um token e, ao mesmo tempo, a queima de tokens pode reduzir a oferta, tornando cada token mais valioso. O advogado Orest Gavryliak, da exchange descentralizada 1inch, afirma que essa estratégia oferece uma maneira mais direta de comunicar aos usuários a saúde financeira do projeto, ao invés de entrar em detalhes complexos sobre direitos de governança e taxas.
Os riscos envolvidos
No entanto, cada dólar gasto em recompra é um dólar que poderia ser utilizado para contratar desenvolvedores, expandir o negócio ou fortalecer o balanço patrimonial. A questão central é: será que os buybacks realmente trazem mais valor para os projetos que os utilizam?
O que os projetos estão fazendo?
Embora a ideia de projetos comprando seus próprios tokens possa parecer contraproducente, ela estabelece uma relação implícita entre o sucesso do protocolo e o valor do token. Max Shannon, da Bitwise Europe, observa que essa prática é uma maneira eficaz de agregar valor aos detentores de tokens.
Modelos distintos
Enquanto Hyperliquid utiliza 99% de sua receita para recomprar e queimar HYPE, a Spark adota um modelo diferente, adquirindo tokens SPK sem queimá-los, mas mantendo-os em tesouraria para recompensar participantes de longo prazo.
Vale a pena?
Ainda assim, a pergunta persiste: será que a recompra é a melhor utilização dos recursos de um projeto? Sam MacPherson, da Spark, sugere que o foco deve ser o uso mais valioso do próximo dólar de excedente. Em alguns casos, reinvestir capital pode ser muito mais lucrativo do que simplesmente distribuir receita.
O impacto no mercado
Apesar de toda a agitação, não há garantia de que os buybacks resultem em preços mais altos para os tokens. Projetos como Pump.fun ainda enfrentam desafios, com seus tokens 50% abaixo do pico histórico. Isso levanta um debate entre investidores sobre a real eficácia desses modelos de recompra em comparação com o investimento em desenvolvimento e inovação.
Conclusão
Com a prática de buybacks em alta, os projetos de criptomoedas enfrentam um dilema: será que essa estratégia realmente cria valor duradouro ou apenas inflaciona a percepção de valor dos tokens? O futuro dirá se essa tendência se consolidará ou se será apenas mais uma moda passageira no universo cripto.
