O que aconteceu
Um estudo recente do Banco da Itália trouxe à tona uma descoberta surpreendente: as remessas utilizando stablecoins, como o USDC, não mostram vantagens sistemáticas em termos de custo ou velocidade em comparação com canais de pagamento tradicionais. Os pesquisadores analisaram 200 remessas de USDC entre a Itália e países como Brasil, Argentina, Japão, Emirados Árabes Unidos e África do Sul, e os resultados foram intrigantes.
Custos e Infraestrutura de Pagamento
A pesquisa revelou que os custos de conversão de moeda fiduciária e a infraestrutura de pagamento foram os principais responsáveis pelas diferenças observadas nos custos e tempos de liquidação das remessas. As taxas de transação na blockchain representaram apenas uma pequena parte do total. As remessas com stablecoins apresentaram custos totais variando de 0,3% a quase 9%, dependendo do corredor de pagamento, e as transferências foram concluídas em menos de 20 minutos quando sistemas de pagamento instantâneo estavam disponíveis.
A comparação com serviços tradicionais
Ao usar a média global de custo de remessa de 6,65% do Banco Mundial como referência, o estudo concluiu que as transferências de stablecoins foram mais baratas na maioria dos corredores analisados, mas apenas em três dos sete corredores comparáveis, foram menos custosas que a Wise.
Importância da Infraestrutura de Pagamento
Os autores do estudo enfatizaram que o investimento em infraestrutura de pagamento instantâneo doméstica é crucial para aumentar a competitividade das remessas internacionais com stablecoins. Eles argumentaram que as maiores vantagens poderiam ser alcançadas se as stablecoins pudessem ser utilizadas diretamente na economia real, sem a necessidade de conversão de volta para a moeda fiduciária local.
A Influência da Regulação
Outro ponto destacado é que o desenho regulatório desempenha um papel significativo na eficiência das transferências. Regimes regulatórios proibicionistas não conseguiram eliminar a demanda por stablecoins, levando usuários a plataformas offshore e canais não regulamentados. Por outro lado, estruturas excessivamente restritivas aumentaram a complexidade operacional para usuários de varejo.
Essas descobertas surgem em um momento em que a União Europeia implementou seu framework Markets in Crypto-Assets (MiCA) e os Estados Unidos promulgaram o GENIUS Act, ambos regulamentando ativos cripto e stablecoins de pagamento. O mercado de stablecoins cresceu para cerca de $307 bilhões, um aumento de aproximadamente 16% no último ano, segundo dados da DefiLlama.
