O que aconteceu
A Strategy, sob a liderança do presidente executivo Michael Saylor, implementou uma nova estrutura de métricas de mercado para Bitcoin que visa oferecer uma visão mais clara da exposição líquida em Bitcoin para os acionistas comuns. Essa mudança ocorre em meio a um mercado em baixa que já dura desde outubro do ano passado.
Novas métricas e ajustes
A nova métrica, chamada de “Net Reserve”, atualmente está avaliada em $36,6 bilhões, após descontar $6,8 bilhões em dívidas conversíveis fora do dinheiro e $15,5 bilhões em ações preferenciais das reservas totais de Bitcoin e dinheiro da empresa. A Strategy, que é a maior detentora corporativa de Bitcoin, substituiu os números brutos baseados em BTC por equivalentes líquidos, o que reflete as crescentes obrigações de ações preferenciais e dívidas conversíveis.
Impacto dos novos índices
Além disso, a empresa atualizou sua fórmula de valor líquido de ativos (mNAV), fixando permanentemente o limite de emissão de ações em 1.0x. Essa mudança facilita a análise sobre se a emissão de novas ações realmente beneficia os acionistas existentes. Atualmente, o Bitcoin é negociado em torno de $65.000, 50% abaixo do seu pico histórico, enquanto as ações da MSTR estão 84% abaixo do pico alcançado em novembro de 2024.
Por que isso importa
Essas reformas nas métricas são parte de uma tendência mais ampla, onde a Strategy tem ajustado suas orientações ao longo do último ano, buscando se adaptar à realidade do mercado em baixa. A nova fórmula de breakeven para o Bitcoin é de 3,22%, o que significa que a criptomoeda precisa valorizar-se anualmente a uma taxa superior a essa para que a Strategy possa cobrir todos os encargos de juros e dividendos apenas com ganhos em Bitcoin.
Novas métricas de mercado
A empresa também introduziu novos índices de mercado, como o prêmio em relação à média móvel de 200 semanas e o Índice de Medo e Ganância, que podem fornecer insights adicionais sobre o comportamento do mercado de criptomoedas.
Conclusão
Com essas mudanças, a Strategy busca não apenas melhorar a transparência para seus acionistas, mas também se posicionar de forma mais eficaz em um cenário de mercado desafiador. O que será que o futuro reserva para a gigante corporativa de Bitcoin?
