A recuperação da Strategy pode estar em jogo, e a chave para isso é restaurar as ações preferenciais STRC ao valor de $100, segundo um relatório do banco Cantor. A instituição acredita que ações gerenciais repetidas são essenciais para apoiar tanto os acionistas preferenciais quanto os comuns.
O banco destacou que a prioridade máxima da Strategy (MSTR) é devolver suas ações preferenciais STRC ao par, argumentando que isso é fundamental para reiniciar o motor de aquisição de Bitcoin da empresa e fortalecer sua estrutura de capital. Após uma reunião com o presidente executivo Michael Saylor, o banco de investimento de Wall Street saiu mais confiante nos planos da administração para estabilizar o balanço patrimonial e reviver a captação de recursos.
No início das negociações de segunda-feira, as ações STRC estavam sendo negociadas a $87,79, enquanto o Bitcoin estava próximo de $61.800, e as ações MSTR caíam 3,4%, cotadas a $97,34. Recentemente, a Strategy anunciou a venda de $216 milhões em Bitcoin, com o dinheiro destinado a financiar os dividendos das ações STRC.
Em vez de ver os detentores de ações preferenciais, os acionistas comuns e os investidores em Bitcoin como interesses concorrentes, o banco argumentou que o STRC é a base do modelo de financiamento da Strategy. “Este é um bom momento para comprar STRC — capturando tanto a diferença em relação ao par quanto o rendimento substancial do instrumento — ou para adquirir ações comuns da MSTR, que devem se valorizar à medida que a estrutura de capital se fortalece”, disseram os analistas liderados por Ramsey El-Assal em nota enviada aos clientes.
Os analistas esperam que a empresa continue aumentando as reservas de caixa para apoiar os dividendos das ações STRC até que estas voltem a ser negociadas ao par, considerando o recente aumento de cerca de 10 para 18 meses de cobertura de dividendos como o primeiro passo desse processo. A administração pode tomar ações adicionais, incluindo recompra de ações, se necessário, mas as reservas de caixa são vistas como a principal ferramenta.
O relatório também rejeitou preocupações sobre os vencimentos da dívida conversível da Strategy, afirmando que a empresa deve reiniciar seu motor de capital impulsionado pelo STRC antes que os principais pagamentos venham a vencer ou refinanciar a dívida. À medida que o STRC se recupera, o banco espera que as ações da MSTR se beneficiem, permitindo uma maior emissão de ações para financiar novas aquisições de Bitcoin.
O banco de Wall Street JPMorgan em um relatório da semana passada disse que a nova política da Strategy, permitindo vendas seletivas de Bitcoin para financiar dividendos preferenciais, cria um risco de dois lados evitável, aumentando a incerteza e a volatilidade do mercado.
